一、本周期貨行情回顧
本周主力合約FG1506經歷兩連跳，周一達到949元/噸后，上方承壓，大跌2.22%；周中價格小幅調整后周五再次下跌，最終報收916元/噸，周度下跌30元/噸或3.17%。由于交易所交割廠庫升貼水變更，自2015年5月第16個交易日起，基準地由華東地區(qū)轉移至華北地區(qū)，因而FG1501較FG1506持續(xù)升水。本周五(1月16日)，連續(xù)合約FG1501到期，最后交易日較主力合約FG1506最終升水194元/噸。
二、本周現貨行情回顧
圖表54：全國浮法玻璃價格走勢(單位：元/噸)
本周現貨市場整體表現呈現區(qū)域分化的特點。華南市場銷售形勢良好，華中地區(qū)受到前期沙河玻璃價格的沖擊，防御性降價調整；華北沙河地區(qū)銷售形勢一般，產銷率七八成左右，部分企業(yè)進行新一輪價格調整；華東的魯豫皖市場產銷率要差于江浙滬一帶，部分企業(yè)價格微調；東北、西北等市場需求弱勢依舊，大部分產品外銷到周邊市場為主；西南市場在同比價格下行明顯，貿易商進貨謹慎。整體看目前已經進入年末前的市場需求減少階段，部分北方地區(qū)的玻璃加工企業(yè)已經著手停工放假事宜，或者追收尾款為主。
圖表55：各廠庫期現升貼水概況(單位：元/噸)
從鄭商所主要廠庫來看，在扣除了廠庫至目標市場運費后，河北大[微博]光明、中國耀華等廠庫盤面價較期貨連續(xù)合約貼水；沙河安全、河北大光明等廠庫盤面價較期貨FG1506貼水，可把握期現套利機會。
三、產業(yè)供需結構分析
(一)庫存及產能
圖表56：庫存及庫存天數(單位：萬重箱，天) 圖表57：產能利用率(單位：%)
庫存方面，行業(yè)庫存3265萬重箱，較上周增加9萬重箱或0.11%，較去年同期增加306萬重箱或1.4%。
產能變化方面，本周產能利用率繼續(xù)下行，為75.82%。生產線無變化，無停產冷修。湖南郴州八達300噸放水冷修；荊州億鈞一線500噸放水冷修。另一方面，武漢長利冷修復產線本月17日過大火，22日出玻璃；湖北明弘二線也差不多這個時間。
(二)下游與宏觀
下游房地產方面，2014年1-11月銷售面積同比下降8.2%，新開工面積同比下降9.0%，施工面積同比增加10.1%，竣工面積增加8.1%。
汽車2014年1-11月產量累計同增8.4%，增速較2013年下降9.7%，1-11月銷量累計同比增長6.1%，增速較同期下降7.3%。
本周央行[微博]公布2014年12月份信貸數據，12月份人民幣存款增加7229億元，社會融資規(guī)模為1.69萬億元。12月末，廣義貨幣(M2)余額122.84萬億元，同比增長12.2%，，較11月小幅回落0.1個百分點，略低于市場預期的12.5%。從環(huán)比看，M2增速也低位趨穩(wěn)。
四、下周操作策略呈現
隨著本地加工企業(yè)的停工，沙河生產企業(yè)的庫存還是呈現緩慢上漲態(tài)勢，因而造成周末沙河玻璃價格繼續(xù)下降的局面。華中地區(qū)生產企業(yè)的防御性降價僅僅是開始，山東等市場的價格已開始出現松動的跡象。說明應對沙河玻璃的沖擊已經開始著手實施應急方案。
操作上，由于部分廠庫出現交割機會，因而FG1506上空單可繼續(xù)持有，主力合約后市或將跌破900元/噸。
本周主力合約FG1506經歷兩連跳，周一達到949元/噸后，上方承壓，大跌2.22%；周中價格小幅調整后周五再次下跌，最終報收916元/噸，周度下跌30元/噸或3.17%。由于交易所交割廠庫升貼水變更，自2015年5月第16個交易日起，基準地由華東地區(qū)轉移至華北地區(qū)，因而FG1501較FG1506持續(xù)升水。本周五(1月16日)，連續(xù)合約FG1501到期，最后交易日較主力合約FG1506最終升水194元/噸。
二、本周現貨行情回顧
圖表54：全國浮法玻璃價格走勢(單位：元/噸)
本周現貨市場整體表現呈現區(qū)域分化的特點。華南市場銷售形勢良好，華中地區(qū)受到前期沙河玻璃價格的沖擊，防御性降價調整；華北沙河地區(qū)銷售形勢一般，產銷率七八成左右，部分企業(yè)進行新一輪價格調整；華東的魯豫皖市場產銷率要差于江浙滬一帶，部分企業(yè)價格微調；東北、西北等市場需求弱勢依舊，大部分產品外銷到周邊市場為主；西南市場在同比價格下行明顯，貿易商進貨謹慎。整體看目前已經進入年末前的市場需求減少階段，部分北方地區(qū)的玻璃加工企業(yè)已經著手停工放假事宜，或者追收尾款為主。圖表55：各廠庫期現升貼水概況(單位：元/噸)
從鄭商所主要廠庫來看，在扣除了廠庫至目標市場運費后，河北大[微博]光明、中國耀華等廠庫盤面價較期貨連續(xù)合約貼水；沙河安全、河北大光明等廠庫盤面價較期貨FG1506貼水，可把握期現套利機會。三、產業(yè)供需結構分析
(一)庫存及產能
圖表56：庫存及庫存天數(單位：萬重箱，天) 圖表57：產能利用率(單位：%)
庫存方面，行業(yè)庫存3265萬重箱，較上周增加9萬重箱或0.11%，較去年同期增加306萬重箱或1.4%。產能變化方面，本周產能利用率繼續(xù)下行，為75.82%。生產線無變化，無停產冷修。湖南郴州八達300噸放水冷修；荊州億鈞一線500噸放水冷修。另一方面，武漢長利冷修復產線本月17日過大火，22日出玻璃；湖北明弘二線也差不多這個時間。
(二)下游與宏觀
下游房地產方面，2014年1-11月銷售面積同比下降8.2%，新開工面積同比下降9.0%，施工面積同比增加10.1%，竣工面積增加8.1%。
汽車2014年1-11月產量累計同增8.4%，增速較2013年下降9.7%，1-11月銷量累計同比增長6.1%，增速較同期下降7.3%。
本周央行[微博]公布2014年12月份信貸數據，12月份人民幣存款增加7229億元，社會融資規(guī)模為1.69萬億元。12月末，廣義貨幣(M2)余額122.84萬億元，同比增長12.2%，，較11月小幅回落0.1個百分點，略低于市場預期的12.5%。從環(huán)比看，M2增速也低位趨穩(wěn)。
四、下周操作策略呈現
隨著本地加工企業(yè)的停工，沙河生產企業(yè)的庫存還是呈現緩慢上漲態(tài)勢，因而造成周末沙河玻璃價格繼續(xù)下降的局面。華中地區(qū)生產企業(yè)的防御性降價僅僅是開始，山東等市場的價格已開始出現松動的跡象。說明應對沙河玻璃的沖擊已經開始著手實施應急方案。
操作上，由于部分廠庫出現交割機會，因而FG1506上空單可繼續(xù)持有，主力合約后市或將跌破900元/噸。
