5月玻璃期價寬幅震蕩，主力1509合約月度微漲2%至943元/噸，整體波動區間在[900,950]元/噸。從供需角度來看，當前玻璃供給壓力并不太大，供需矛盾處于弱平衡狀態。高庫存壓力時抑制期現走勢的主要力量。供需矛盾減弱配合季節性需求回升，玻璃現貨價格5月底逐漸企穩，沙河、武漢月末較4月底上漲20-30元/噸。
需求角度上，玻璃需求基本全部來自房地產行業。其中包括新屋的建筑用玻璃、二手房的建筑用玻璃和家裝用玻璃。但基于數據的可得性，我們無法準確跟蹤這三個細分需求的走勢。以開工作為竣工面積的提前指標來看，新屋用建筑玻璃需求仍在下滑。但調研數據顯示，隨著房屋銷售好轉，家裝和二手房建筑用玻璃正逐步回暖。
月末，傳聞已久的玻璃倉單終于顯現。首批700張倉單集中在盤面價最低的武漢長利廠庫。以5月29日收盤價計算，1506盤面價較武漢廠庫價格仍有近40元/噸左右升水。但較沙河地區已然貼水20元/噸左右。玻璃倉單顯現后，9-6價差迅速拉開，由0值附近迅速拉漲至20元/噸左右。考慮6月已進入最后交割月，且隨著旺季漲價，其他地區出現倉單的可行性降低。建議前期入場的買9拋6套利單止盈離場。
綜上，供需角度考慮，玻璃基本面最差的時節或已然過去。高庫存是短期期價最大的壓力，行業上游去庫存未能結束之前，玻璃難有靚麗表現。需求端，建筑用玻璃消費依然疲弱，但家裝用玻璃銷售轉好。剔除2011年、2014年等趨勢性暴跌行情，玻璃在5-6月份存在季節性上漲動力。期價預計仍將維持震蕩行情等待向上啟動，900元/噸關鍵支撐位預計難破。操作上，暫時觀望或逢低輕倉建多，前期基于倉單壓力的買9拋6套利單離場。
